Волатильность на рынке

volatilnost birzhaВолатильность (изменчивость) – просто мера того, насколько быстро движется цена основного актива. Имеются два основных типа изменчивости: исторический и подразумеваемый. Историческая изменчивость (Historical volatility) – мера того, насколько цены менялись в прошлом. Подразумеваемая изменчивость (Implied volatility) – рынок опциона приблизительно определяет насколько изменчивы цены будут в будущем.

Иной способ представления подразумеваемой изменчивости – как барометр нервозности на опционной бирже. Если рынок ожидает дикие ценовые колебание в течение следующих тридцати дней, трейдеры начнут опасаться, что цена победит в гонке против времени. Поэтому они увеличивают премии опциона, как компенсацию за этот риск. (Риск – что продавцы опциона потеряют деньги, поэтому они завышают цену продажи для смягчения воздействия от изменения цен.) Если Вы думаете, что волатильность повысится, Вы должны склониться к покупке опционов. Если Вы считаете, что изменчивость понизится, Вы должны подумать о продаже опционов. Далее мы используем графический анализ, чтобы продемонстрировать, как увеличение изменчивости воздействуют на премию опциона.

 Price

238,0

244,0

250,0

256,0

262,0

268,0

274,0


-900

-600

-300

0

300

600

900


-212   

-156

-86

-1

101 

219 

354

Volatility Level: Current | Valuation date; 01/07/2000


 1 DEC FUT 256.  B.E. 256.  Credit: . or ./cont


 1 DEC 280Call 7.25  B.E. 256.01  Cost: 362.5 or 362.5 /cont

Опять таки, начните просматривать эти графики в быстрой последовательности, а затем вернитесь и изучите их детальнее. Синяя линия – покупка фьючерса – просто контрольная точка. Зеленая линия – покупка колл опциона. По мере роста изменчивости, увеличивается цена опциона (к выгоде покупателя).

 Price

238,0

244,0

250,0

256,0

262,0

268,0

274,0


-900

-600

-300

0

300

600

900


-175

-112

-36

55

161

282

419

Volatility Level: Up 2% | Valuation date: 01/07/2000


 1 DEC FUT 256.  B.E. 256.  Credit: . or ./cont


 1 DEC 280Call 7.25  B.E. 252.15  Cost: 362.5 or 362.5 /cont

Дата в этом анализе оставлена постоянной (01/07/2000). Мы рассматриваем только воздействие изменения волатильности. Уже при небольшом увеличении изменчивости позиция становится прибыльной даже на текущем ценовом уровне. Заметьте, как точка безубыточности (B.E) начинает скользить вниз.

 Price

238,0

244,0

250,0

256,0

262,0

268,0

274,0


-900

-600

-300

0

300

600

900


-134

-66

16

111

221

346

485

Volatility Level: Up 4% | Valuation date: 01/07/2000


 1 DEC FUT 256.  B.E. 256.  Credit: . or ./cont


 1 DEC 280Call 7.25  B.E. 248.26  Cost: 362.5 or 362.5 /cont

Если Вы покупаете опцион, Вы хотите, чтобы премия повысилась, так что увеличение изменчивости приветствуется. Если Вы продаете опцион, Вы хотите, чтобы премия снизилась, так что увеличение изменчивости представляет риск и нежелательно. Когда Вы видите, что прибыль растет, помните, что эта прибыль – потери для продавца опциона.

Advertisement

No comments.

Leave a Reply